Le capitalisme « anglo-saxon » conduit inexorablement à des crises financières

[albert]

Le capitalisme « anglo-saxon » conduit inexorablement à des crises financières (Natixis - Patrick Artus)

Le capitalisme « anglo-saxon » est un capitalisme financier actionnarial : les décisions des entreprises sont prises dans l’intérêt des actionnaires (et pas dans ceux des autres parties prenantes des entreprises).

De plus, les entreprises sont confrontées à une exigence de rentabilité très élevée des fonds propres (de ROE très élevé).

C’est de là que vient le lien étroit entre ce modèle de capitalisme et les crises financières :

- l’exigence de rentabilité élevée des fonds propres conduit à la déformation structurelle du partage des revenus au détriment des salariés, qui conduit à la hausse de la profitabilité (nous donnons l’exemple des Etats-Unis) ;

- la déformation du partage des revenus au détriment des salaires conduit à la faiblesse de la demande intérieure ;

- pour compenser la faiblesse de la demande intérieure, les politiques budgétaire et monétaire deviennent structurellement expansionnistes, d’où la hausse du taux d’endettement public, du taux d’endettement privé, des prix des actifs, et périodiquement les crises financières liées à l’excès d’endettement et aux bulles sur les prix des actifs.

Les crises financières sont donc intimement liées au modèle de capitalisme anglo-saxon et au besoin structurel avec ce modèle de mener des politiques économiques trop expansionnistes compte tenu de la dépression des salaires.

Article complet sur https://www.research.natixis.com/Global ... kYWKFx1w==

[johanono]

Je ne sais si le capitalisme financier conduit "inexorablement" à des crises financières. Mais je sais qu'il est malsain, en ce sens qu'il confie le pouvoir aux marchés financiers, notamment aux fonds d'investissement. De pans entiers de notre tissu industriel se trouvent désormais aux mains de ces fonds en tous genres : l'exigence de rentabilité y est très élevée, au détriment généralement de l'emploi et de l'investissement. Dans les entreprises dites "patrimoniales", où les dirigeants possèdent la majorité du capital, le fonctionnement est différent. Dans un pays comme l'Allemagne, il y a beaucoup plus d'entreprises "patrimoniales", souvent des entreprises familiales, et comme par hasard, le tissu industriel y est bien mieux préservé que chez nous...

[albert]

La financiarisation et la globalisation de l’économie sont bien entendu les causes des crises financières.

L’Allemagne consomme peu et exporte beaucoup, elle est donc responsable de déséquilibres qui peuvent contribuer à déclencher une crise financière. Si le capitalisme anglo-saxon conduit inexorablement à des crises, l'ordolibéralisme allemand mène la zone euro dans une impasse.

[Hector]

Je ne pense que cela soit le capitalisme anglo-saxon qui a amené le Venezuela au bord du dépôt de bilan.

[albert]

Selon Emmanuel Todd, c'est le libre-échange qui est le premier responsable des crises économiques :

E. Todd "Où en sommes-nous ?" Ed. Seuil.

[Papibilou]

Je pense que les fonds d'investissements (en général anglo-saxons) sont souvent déclencheurs des difficultés financières des entreprises et ces difficultés sans conduire systématiquement à des crises financières, conduisent à un appauvrissement des entrepises ou qu'elles soient. Leurs exigences en matière de retour sur investissement est énorme:
Par exemple, KKR, un des plus gros investisseurs mondiaux, est investi dans plus de 65 % des 500 plus grosses sociétés mondiales et depuis sa création en 1976, le fonds obtient en moyenne un taux annuel de rentabilité de 27%7 (extrait wikipedia). Et même si aujourd'hui ils exigent moins en raison de la faiblesse de l'inflation, ils demandent quand même plus de 10% aux entreprises.
Or on nous présente des taux de 4 ou 5% comme des taux raisonnables maximum. Ce qui veut dire que ces fonds d'investissement assèchent complètement les finances des entreprises qu'ils acquièrent.
Mais qui a accès à ces fonds ? Quand on sait que la mise de départ est souvent de 1 million d'€, on a tout de suite la réponse. Et c'est la raison pour laquelle ils est extrêmement dommageable que la taxe de 3% sur les dividendes qui avait été instaurée par Hollande ait été retoquée par le conseil constitutionnel (au point que l'état va de voir rendre 10 milliards aux entreprises). Et les 3% en question c'était trop faible.