La création monétaire a peu d'effets sur l'inflation

[Cobalt]

La création monétaire a peu d'effets sur l'inflation

Par Franck Dedieu

Une nouvelle idée reçue battue en brèche. L'Expansion démontre que le recours à la planche à billets ne joue pas sur les prix à la consommation, mais sur le cour des actions et l'immobilier. Au grand bénéfice des épargnants.
L'argent créé en masse a peu d'effets inflationnistes mais entraîne la hausse du prix des actions et de l'immobilier.

Un monétariste pris en défaut... par la monnaie. Et non des moindres : le chef de file de ce courant économique, Milton Friedman, Prix Nobel de surcroît, croyait mordicus que l'augmentation de la monnaie se traduisait par une hausse des prix généralisée. Eh bien non.

Depuis le début de la crise survenue en 2008, les banques centrales distribuent des liquidités aux établissements de crédit quasi gratuitement sans faire valser les étiquettes. "Dans la période récente, la politique monétaire des principaux pays industrialisés n'influence plus l'inflation", conclut même, en s'appuyant sur une minutieuse étude, Patrick Artus, responsable de la recherche économique de Natixis.

Un afflux de monnaie qui permet à l'Etat de s'endetter sans heurts
De 1990 à 2010, aux Etats-Unis, la masse de dollars sous forme de billets et de réserves dans les bilans des banques a grossi de 12 % par an, et pourtant les prix restent sages (+ 2,7 %). Même phénomène en France, sur la même période : le fleuve d'argent gonfle de 10 % chaque année sans faire déborder les prix (voir tableau ci-dessous).

(...)

Le recours à la planche à billets ne fait pas déraper les prix

Pays Création monétaire (1) Inflation
Danemark + 16 % + 2,1 %
Royaume-Uni + 13,5 % + 2,9 %
Etats-Unis + 12 % + 2,8 %
France + 10 % + 1,8 %
Japon + 6,5 % + 0,4 %
Canada + 8 % + 2,1 %
Allemagne + 7 % + 2 %

Croissance annuelle de 1990 à 2010. (1) Billets en circulation et réserves des banques commerciales. Source : Natixis

(...)

La politique des banques centrales bénéficie aux rentiers
Dans les années 70, la planche à billets dopait les prix des biens et des services, mais aussi les salaires. Aujourd'hui, les politiques accommodantes des banques centrales font plutôt les affaires des rentiers. Sauf quand les bulles éclatent, mais elles se reconstituent très vite, comme l'atteste le regain de vigueur boursier depuis 2009.

Abusées par une trompeuse stabilité des prix, les sociétés occidentales font donc coexister deux surendettements : l'un public, l'autre, privé. Des Etats drogués aux déficits indolores - car sans inflation -, et des salariés à la fiche de paie désespérément stable forcés de prendre des crédits pour acquérir un logement devenu inabordable. Même l'inflation, c'était mieux avant.

Ces idées reçues qui polluent le débat économique

[Ilikeyourstyle]

Fumeux ...

[politicien]

Bonjour,

Pourquoi fumeux ? Tu peux développer Ilike ?

[mps]

Depuis le début de la crise survenue en 2008, les banques centrales distribuent des liquidités aux établissements de crédit quasi gratuitement sans faire valser les étiquettes

Et voila, on glisse cette grosse contre-vérité, et on construit dessus icon_biggrin icon_biggrin icon_biggrin

Les banques paient leur pognon dur et cher.

[El Fredo]

Faux, les taux réels sont négatifs aux USA et dans de nombreux autres pays. En Europe par contre ils sont légèrement positifs grâce à la fabuleuse politique monétaire de la BCE.

[mps]

Tu oublies la taxation des banques, ses "primes exceptionnelles" versées aus états "qui les assurent" ..., la pression qui leur est mise de racheter des bons d'état dont personne ne voudrait, etc ...

Nos banques reçoivent un peu de foin, mais se font solidement traire ...

[Papibilou]

Tu oublies la taxation des banques, ses "primes exceptionnelles" versées aus états "qui les assurent" ..., la pression qui leur est mise de racheter des bons d'état dont personne ne voudrait, etc ...

Nos banques reçoivent un peu de foin, mais se font solidement traire ...

La question n'est pas de savoir si les banques font leur beurre (en doutez vous ?) mais de savoir si la création monétaire s'accompagne d'inflation ou pas. Restez dans le sujet, il me paraît très intéressant.

[El Fredo]

Tu oublies la taxation des banques, ses "primes exceptionnelles" versées aus états "qui les assurent" ..., la pression qui leur est mise de racheter des bons d'état dont personne ne voudrait, etc ...

Nos banques reçoivent un peu de foin, mais se font solidement traire ...

Hors sujet, on parle du financement des banques commerciales par les banques centrales (cf. la création monétaire).

[johanono]

Cette étude bat en brèche les arguments des libéraux qui ne veulent pas entendre parler de planche à billets. La création monétaire nous permettrait de financer notre dette ailleurs que sur les marchés financiers, ça nous ferait économiser des milliards d'euros qui grèvent aujourd'hui les budgets nationaux et ne servent qu'à rémunérer les investisseurs financiers. L'argument couramment opposé à la création monétaire est le risque d'inflation. Une étude nous montre aujourd'hui que ce risque est très faible. Du coup, plus rien ne s'oppose à la création monétaire, si ce n'est le dogmatisme des libéraux qui ne jurent que par les marchés financiers.

[El Fredo]

Cette étude bat en brèche les arguments des libéraux monétaristes qui ne veulent pas entendre parler de planche à billets. La création monétaire nous permettrait de financer notre dette ailleurs que sur les marchés financiers, ça nous ferait économiser des milliards d'euros qui grèvent aujourd'hui les budgets nationaux et ne servent qu'à rémunérer les investisseurs financiers. L'argument couramment opposé à la création monétaire est le risque d'inflation. Une étude nous montre aujourd'hui que ce risque est très faible. Du coup, plus rien ne s'oppose à la création monétaire, si ce n'est le dogmatisme des libéraux monétaristes qui ne jurent que par les marchés financiers.

J'ai corrigé tes fautes de frappe icon_mrgreen

[Cobalt]

Vous pourriez être plus clair,cet article est-il réaliste ? est ce que dans ces conditions on peut repenser les choses quand à la sortie de l'euro par exemple ?

[mps]

Quand la mort semble intolérable, l'homme s'invente un "paradis"

Quand la dèche semble intolérable, l'homme s'invente de l'argent qui tomberait du ciel, sans efforts.

Lassant, cette volonté de ne pas regarder les choses en face.

[Cobalt]

Il doit bien avoir des solutions autre que celles que tu préconises avec tous les efforts du monde à moins d'accepter de travailler au même prix que les chinois et d'être dans la misère je ne vois pas qu'on puisse pour l'instant arriver à une quelconque compétitivité,alors faut arrêter de préconiser la misère des gens !

[politicien]

Bonjour,

Mps tu es contre la création monétaire, mais peux tu m'expliquer quelque chose, parmi les 8 banques centrales (Banque Fédérale Américaine (La Fed), Banque Centrale Européenne (BCE), Banque centrale d'Angleterre (BOE), Banque Centrale du Japon (BOJ), Banque Nationale Suisse (BNS), Banque Centrale du Canada (BOC), Banque Centrale d' Australie (BOA), Banque Centrale de Nouvelle Zélande (BOZ))

Seule la Banque centrale Européenne ne peut pas créer de monnaie, n'est-ce pas un handicap ?

[johanono]

Bien sûr que oui, c'est un handicap, parce qu'en refusant de recourir à la planche à billets, les Européens se condamnent à financer leur dette sur les marchés financiers, à des taux d'intérêts de plus en plus onéreux, qui grèvent leurs marges de manoeuvre budgétaires et les condamnent à de drastiques politiques d'austérité.